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营业收入比例高达34而去年这一比例只有2

2018-10-30 11:58:09

对公司财务有话语权的人,可能不是老板,而是财务总监。这是我读公关股蓝色光标2011年报的感悟。

蓝色光标()2011年的年报很漂亮,净利润1.21亿,增长100.54%,每股收益0.67元。而2010年,这一增长率仅24.6%。

从财务结果看,这主要是蓝色光标上市以来大打并购战、高速扩张的成果。但蓝色光标对会计估计的调整,值得关注。

一般而言,上市公司调整会计政策和会计,背后隐藏人为动机。公司财务部绝不会没事找事去做调整,特别是涉及追朔调整,得翻几年的老账,伤筋动骨。

蓝色光标从2011年7月1日起,对应收账款的会计估计进行变更,将账龄在6个月内的应收账款坏账计提比例从5%调整到0%,对月到期的应收账款坏账计提比例从5%调整到2%。按现行会计准则规定,蓝色光标对此次变更采用未来适用法,无需追朔调整。

因为这一变更,蓝色光标2011年立刻减少计提应收账款坏账准备2106万、其他应收款坏账准备131万,合计少计提坏账准备2237万,相应减少2011年资产减值损失和增加利润1988万。

也就是说因这一会计估计调整,少计提2237万坏账准备,让蓝色光标利润看起来增加1988万。请注意,这相当于蓝色光标2011年1.21亿净利润的16%。剔除掉人为会计估计调整因素,蓝色光标增长率约为68%左右。

但从应收账款周转情况看,蓝色光标对应收账款回收情况估计显然过于乐观。从2008年到2011年,应收账款周转天数分别为56.49天、59.32天、67.18天和77.57天。应收账款回款速度越来越慢。

从应收账款规模看,2011年蓝色光标应收账款有4.3亿,比2010年多了2.9倍。而应收账款/营业收入比例高达34%,而去年这一比例只有22%。

我实在想不出,高速扩张的蓝色光标采取保守坏账计提做法的借口是什么。动机只有两个字:利益。

蓝色光标一直背负着高管提款机的名号。蓝色光标2011年年报显示,其发起人之一高鹏(已离职成竞争对手)从未停止减持步伐,截至去年年底累计套现约2.28亿。

2011年,蓝色光标公告高管股权激励方案,激励对象包括高管、核心业务及技术人员等。其中,财务总监陈剑虹和董事会秘书田文凯分别被授予12.25万份和10万份期权,是受惠的高管。

股权激励首日授权期是2011年4月20日,行权条件为:2011年-2013年相对于2009年的净利润增长率分别不低于50%、85%、130%,同期净资产收益率分别不低于8%、8.5%、9%。

2011年年报公布这段时间,正是蓝色光标高管期行权的半个月。如此亮丽年报数据刺激下,蓝色光标股价生猛,高管一举两得行权、套现两手都硬。

而财务总监陈剑虹和董秘田文凯,两人都有2011年三季报公布当日,顶风减持套现的前科。

当所有底牌都打完,谁还陪蓝色光标玩?蓝色光标,让我看到的不是蔚蓝的天空,而是忧郁的海洋。

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